Impact de l'impôt sur le revenu sur le coût moyen pondéré du capital : données issues d'une simulation financière
Palabras clave:
Impôt sur le revenu, CMPC, avantage fiscal, valeur d'entreprise, simulation financièreResumen
"Introduction : La structure du capital des entreprises est influencée par des facteurs financiers et fiscaux. L'impôt sur les sociétés affecte le coût de la dette par le biais de l'avantage fiscal, modifiant ainsi le coût moyen pondéré du capital (CMPC).
Objectif : Analyser l'effet des variations du taux d'imposition sur le CMPC et la valeur d'entreprise par le biais d'une simulation financière.
Méthode : Une étude quantitative non expérimentale, basée sur la modélisation financière, a été menée. Une entreprise représentative, à structure de capital constante, a été simulée et cinq scénarios fiscaux (20 %, 25 %, 30 %, 35 % et 40 %) ont été évalués. Le CMPC et la valeur actuelle des flux de trésorerie prévisionnels sur dix ans ont été calculés.
Résultats : Il apparaît clairement que les hausses du taux d'imposition réduisent le CMPC en raison de l'avantage fiscal plus important, ce qui augmente légèrement la valeur d'entreprise lorsque le niveau d'endettement reste constant.
Conclusions : Le taux d'imposition a une influence non linéaire sur le coût du capital. L'avantage fiscal lié à la dette a des effets positifs sur la valorisation, bien qu'il accroisse l'exposition au risque financier. Contribution empirique : L’étude démontre, par le biais d’une simulation contrôlée, la sensibilité du CMPC aux variations fiscales, fournissant des preuves quantitatives applicables aux décisions de financement des entreprises."
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